华泰联合关注结构性主题机会

⊙记者 潘圣韬 ○编辑 朱绍勇

华泰联合证券近日发布5月策略称，在热点切换较快且缺乏长期赚钱效应的情况下，市场短期向上空间不大。而政策红利或成亮点，华泰联合证券建议超配消费行业，同时关注结构性主题机会。

华泰联合证券指出，进入5月份，随着前期推出的利好政策逐步落实及后续政策的继续推出，制度红利仍有望成为后续的市场亮点。五一期间，证监会连发政策利好，交易费用下调、主板退市制度征求意见等都对市场影响正面，但对长期趋势影响则相对有限。在经济见底证实或者证伪均不确定的前提下，经济下滑和政策放松之间的博弈仍将继续，短期内政策将主导市场的波动方向。

不过华泰联合证券同时判断，在热点切换较快且缺乏长期赚钱效应的情况下，成交量难以有效放大会制约市场上涨空间。

与此同时，后续海外市场对A股资本市场的负面影响的概率在上升。欧美新公布经济数据不及预期，而海外市场如美国股市等确也面临估值较高的回调风险；美联储宣布继续维持低利率，不排除QE3的可能性，无法给市场带来积极的向上动力；欧盟国家的经济萧条及欧债危机阴影犹在，法国总统大选奥朗德胜萨科齐，其政治主张较激进，对德国的后续选择及欧债危机的未来影响较大。

流动性方面，华泰联合证券预计5月份资金供求方面预计偏紧。据其策略部市场组估算，融资需求料将增加410亿元；而公募基金的仓位已处于历史较高水平，后续进一步提高的可能性不大；同时A股新开户账户也在迅速降低，显示市场人气有所下降。

在判断后续市场短期向上空间不大的背景下，华泰联合证券认为作为有防御性特征的消费股依然可以作为组合的重点配置，而消费股中主要选择景气上行的行业，如医药、纺织服装、农业值得关注。

此外，周期股目前的关键指标依然向下，但一季度GDP大幅低于预期将促使市场增强对于政策放松的预期，根据温总理关于“预调微调”的表述，华泰联合证券判断未来放松的方向在于铁路、水利等重大在建、续建项目，将拉动铁路设备、工程机械、泵站等细分行业方向。

而金融改革行情在4月份演绎的轰轰烈烈，华泰联合证券认为5月份将出现分化。据其判断，随着券商创新大会的召开，券商股的催化剂在弱化，短期有盘整回调的风险，建议精选低估值蓝筹银行板块中个股纳入组合。

根据自上而下的行业配置观点，以及对主题及板块热点、资金流向的把握，华泰联合证券5月份重点推荐的个股包括泸州老窖(000568)、华夏幸福(600340)、一汽轿车(000800)、报喜鸟、中国南车(601766)、中储股份、江河幕墙(601886)、大北农(002385)、兴业银行(601166)、华东医药(000963)。

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