做和中东局势将推升连塑继续震荡上行

中东局势将推升连塑继续震荡上行

一、市场回顾及前景展望

由此可以看出如笔者所料，上周连塑L1105及L1109合约止跌反弹，主因为国际原油价格回升所引发。但是，上涨过程仍伴随多方不确定性，因此上涨并不坚决。一方面原油上涨提供成本支撑，价格有上涨动力，而另一方面需求处于低谷，下游低开工率使得涨价不能被接受。高库存与对后市的担忧成为压制连塑最大的力量。不过，在成本和原料的支撑下，塑料上周止跌反弹，展现出与原油较好的拟合度。

本周投资者应考虑以下几个因素：第一，利比亚空袭是否会升级为地面战争。若升级，原油还有上涨空间。

第二，日本核泄漏还远远没有结束，一旦造成恐慌，系统性风险将打压塑料价格。第三，再次上调存款准备金率表明国家控制通货膨胀的决心一直都存在协议规定：确保包装材料合法合格、可分类、可最大限度回收，并且还十分坚决。因此，我们对本周塑料走势持谨慎乐观观点。投资者可逢低介入多单，但追高并不明智。

图表 1：历年LLDPE期货价格走势INSQIN品牌整体解决方案的技术可以在不使用溶剂的情况下动态

图为历年LLDPE期货价格走势图。（图片来源：隆众石化，宏源期货）

图表 2：历年LLDPE价格走势动态(各年度对比)

图为历年LLDPE价格走势图。（图片来源：隆众石化，宏源期货）

二、利比亚事件再度升级概率较大，原油存动力

本周国际油价在日本灾后重建以及中东局势等题材炒作下大幅反弹，WTI油价再次突破100美元/桶至105.6美元/桶。不过随着诸多大宗商品创出历史新高及油价再次突破100美元/桶，全球通胀压力陡增。目前新兴市场已进入加息周期，市场对欧元区4月份加息的预期增强，抑制了原油市场的上涨空间。

鉴于我们对利比亚局势有很大可能升级的判断，本周原油继续走高对连塑的推动作用将继续存在，但较为有限。

图表 3：国际原油与LLDPE价格对比图

图为国际原油与采取高精度负荷传感器及只能化放大器丈量实验力LLDPE价格对比图。（图片来源：隆众石化，宏源期货）

三、亚洲乙烯价格可能弱势反弹

本周亚洲乙烯市场先跌后涨，周初虽然韩日地区石化装置检修较多，但其下游聚乙烯市场倒挂明显，石化装置开工率下滑，乙烯货源供应增加，乙烯市场报盘下跌5美元/吨；周末受日本强震及核辐射影响，石脑油裂解装置开工率下滑，导致石脑油报盘上涨40美元/吨左右，以及乙烯供应量减少，乙烯市场随之上涨美元/吨，东北亚市场上涨尤为明显，东北亚市场报盘1341美元/吨CFR，东南亚市场报盘1256美元/吨CFR。但乙烯下游需求维持弱势，抑制乙烯市场上涨空间。

图表 4：亚洲乙烯与LLDPE现货市场价波动情况对比

图为亚洲乙烯与LLDPE现货市场价波动图。（图片来源：宏源期货）

四、下游企业低迷期即将来临

上周下游工厂开工率维持正常水平，不过华北地区地膜需求旺季临近结束，其下游工厂开工率将会有一定的下滑，另外由于PE市场上涨缓慢，工厂对其后市信心不足，维持按需采购为主，对市场需求面利好支撑减弱。

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